Olá! É possível sim fazer isso q vc quer mas vc nao pode usar um textbox normal pq ele nao tem essa capacidade de trocar apenas de uma palavra dentro dele. Para isso vc tem q usar o componente RichTextBox no VB. Para inserir este objeto na caixa de ferramentas pressione CTRL+T no VB e procure por Microsoft RichTextBox Control 6.0.

---- continuação da mensagem acima ----

depois de ter inserido este objeto no form, coloque este código na janela código:

Private Sub RichTextBox1_Change()
  With RichTextBox1
    If .Text <> "" Then
      If InStr(1, .Text, "Exemplo") Then
        .SelStart = InStr(1, .Text, "Exemplo") - 1
        .SelLength = Len("Exemplo")
        .SelColor = vbRed
        .SelStart = Len(.Text)
      End If
    End If
  End With
End Sub

qualquer coisa é só postar!